细分行业受益不一
从产业链上看，与电信重组相关的公司可以简单地分为五大细分子行业，分别为电信网络运营商、通信设备制造商、系统软件提供商、终端设备制造商以及运营维护服务商。国泰君安认为，电信重组与3G首先受益的是光纤光缆、运营维护、工程咨询的厂商，然后是核心网、接入网设备厂商，接下来才是配套及测试设备、终端，最后增值业务要到2009年才能有所表现。
据悉，通信设备制造商又可以细分为主系统提供商，如中兴通讯；光纤光缆设备商如中天科技、亨通光电等；系统软件提供商则包括亿阳信通、华胜天成等；终端设备商则包括所有手机制造商，如TCL、南京熊猫等；运营维护服务商可以分得更细，包括系统测试商中创信测、增值服务商北纬通信和电信网络技术服务商国脉科技等。同时，重组后大规模建设将成为光纤光缆行业大发展的长期驱动要素，必将推动我国的光纤光缆行业进入新一轮的增长周期。在这个行业领域的上市公司有烽火通信、亨通光电、永鼎股份等。另外，虽然终端厂商的前景并不明朗，但3G特别是TD-SCDMA将可以为波导股份、*ST夏新、深康佳A、TCL集团等带来新的机会。
谨防题材股“见光死”
需要注意的是，在上周五的市场表现中，有望从电信重组和3G中直接受益的中兴通讯并没有像市场预期的那样表现强劲，反而在下午涨停后出现一定的回落，并仅以5.11%的涨幅收盘。而其他二线题材股，如高鸿股份、中卫国脉、烽火通信等却纷纷以涨停收盘。分析人士认为，上述现象表明，由机构投资者重点把持的绩优股在中长期内已经在逐步反映行业变革的利好，其股价及估值水平较为理性，随着经营的实质性受益及业绩的逐步释放，这类优质股仍值得中长线战略关注。而众多在上周五涨停的电信和3G概念股主要以低价股为主，据统计18只涨停的电信行业股中，股价低于10元的超过一半。对于这些题材炒作意味较浓的个股，投资者应通盘考虑其技术面及基本面，把握由消息面驱动的趋势性交易机会，而一旦股价走势与预期相反，切不可恋战，以防遭受由利好“见光死”带来的套牢之苦。
重点个股分析
中兴通讯(000063)
国泰君安认为，在此轮电信重组概念中，投资首选主系统设备商中兴通讯。目前，联通CDMA业务将并入电信，中兴将成为最大的受益者。目前中兴在中移动TD份额接近50%、在CDMA份额为30%、在联通GSM份额为10%-15%，因此可以看到，中兴在未来电信投资中占据了相当有利的战略位置，只待未来的投资增长。
中国联通(600050)
WCDMA已成为3G应用最广泛的技术，为联通向高端用户渗透提供了技术基础。此外，联通与网通的整合，扩大了联通的销售渠道，中国网通1亿多用户均可能成为联通的潜在用户，为中国联通全业务运营打好了基础。
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3G(全称为3rdGeneration)，其中文含义就是指第三代数字通信。与前两代相比，3G的主要区别是在传输声音和数据的速度上的提升，能在全球范围内更好地实现无缝漫游，并处理图像、音乐、视频流等多种媒体形式，提供包括网页浏览、电话会议、电子商务等多种信息服务，其中TD-SCDMA是3G的三个主要国际技术标准之一，我国拥有自主知识产权。
WCDMA也就是WidebandCDMA，中文译为宽带分码多工传输技术。WCDMA为TMT2000的重要基础技术，将是第三代无线通信系统的标准。
