声称收购为获得好回报

    市值却周内缩水42%

    如果说，亿阳信通受让母公司资产转上，捡了个“便宜”。但这5.4亿元的投资必定是“现金白银”，短期内并不产生收益，它是否能给亿阳信通带来未来收益？

    按其2006年财报，主营业务收入为8.9亿，净利润仅0.9亿。亿阳信通以6年的净利润总额去收购母公司这堆资产，如若短期带不来效益，对亿阳信通来说绝对是个利空消息。

    即使国际上的并购专家也对此表示难以理解，高盛亚洲分析师Kerry认为，这违背了企业扩张风险控制常识，在未来存在不确定因素。如果是一家正常的企业，收购资金应该控制在合理范围之内。

    但亿阳信通对此风险提范并不以为然，在公告中称收购母公司长江三桥股权，是为提高公司抵抗风险能力，保证公司在未来具有一个稳定的现金流收入和利润支撑。

    亿阳信通董秘孙文恒表示，“长江三桥有自身的发展规划，也许有一天会上市。公司非常看好长江三桥的前景，相信能够获得很好的回报。”

    长江三桥上市的可能性得到了长江三桥公司证实，财务负责人说股东方有上市的要求，三桥现在要做大做强，就是为了将来上市。

    孙文恒表示，一旦长江三桥上市，亿阳信通的股权投资回报相当可观。“但是我们不会购买更多长江三桥的股权，方便今后减持。”

    曾到南京实地调查的评估师古风俊说，“你在长江三桥上一站，明显感觉到川流不息，与站在松花江上完全不一样。”长三角处于经济发达地区，车流量逐年增加。他认为，长江三桥的股权是现金流量非常好的投资。

    虽然亿阳信通与其关联方都信誓旦旦，表示这桩股权转让是清白的、无辜的。但高盛亚洲分析师Kerry却不这样看，他认为亿阳信通主业经营可能不太景气，因而希望注入其它业务，来获得业绩增长，并同时拉升股价。

    诺基亚一位主管在接受《证券日报》记者采访时，透露亿阳通信主要做电信网络管理系统，打的是3G概念。但在这个细分市场，市场份额早就被其它通信大鳄瓜分得差不多了，亿阳信通这种小公司进来只能捡些剩菜剩饭。另外3G牌照迟迟不发也是一个不利因素，因而面对主业增长疲软，亿阳通信寻找新业务增长点是必然的。

    在亿阳通信宣布受让母公司股权转让后，投资者并没有给予热烈追捧。根据wind数据显示，股权转让前的4月8日股价为15.6元，转让消息传出后，股价便节节下掉，4月17日收盘价为10.96元，七个交易日内天内市值缩水42%。

    5月召开股东大会进行表决

    收购现金支付如何产生成谜

    根据公告，此项股权转让以现金支付，收购方在完成上述股权收购之工商变更登记手续日起，10日内一次性支付上述股权收购款项。生效条件为亿阳信通董事会审议通过、股东大会批准之日起生效。

    分析人士认为，尽管未来收益客观，但是短期内对亿阳信通的现金压力非常大。根据2007年三季度报告，截至2007年9月30日，亿阳信通的货币资金仅有1.265亿元，经营活动产生的现金流量净额约-1.075亿元，投资活动产生的现金流量净额约-2.318亿元，筹资活动产生的现金流量净额1.038亿元。

    亿阳信通董秘孙文恒在接受本报记者采访时表示，此次交易对公司没有资金压力。他反复强调说，不会因为此项交易在二级市场再融资，也不会向银行融资，而是利用公司自由资金解决。

    对孙文恒的说法，摩托罗拉一位高层表示难以理解，说像亿阳信通这样的小企业，是通信行业的后来者，如果有这样的融资能力，不如把投资重点放到主业上，为自己的公司在通信行业争得一席之地，而不是去投什么桥呀路呀。